北京白癜风治疗方法偿还LTRO可能会再次造成欧洲信贷紧张-华尔街见闻
欧洲央行开始毫无保留地采取措施帮助欧洲银行已有一年了。2011年12月和2月，央行一共给银行提供了总量为1.02万亿欧元（约合1.34万亿美元）的三年期廉价贷款，以此鼓励他们借出更多的资金给企业、消费者和彼此。根据QZ的报道，这些长期再融资操作（LTROs）包含着一个必要的条款：如果银行们愿意，它们可以在一年之后偿还借款，并退出该操作。当时，这是为了让投资者们相信银行不会在欧元完全崩溃时持有一大笔欧元。这也给稍强大的银行退出的弹性，给与它们寻求其他交易的可能。这一时刻现在到来了，参与第一轮LTRO的银行现在可以在1月30号以后还款给欧洲央行了。而现在，摩根斯坦利的全球汇率策略负责人Hans Redeker预见到了一个问题。如果某些银行比另一些更早退出了LTRO，那些被忘在后的银行可能会遇到退出压力，并且在自己还未准备好的情况下还款给欧洲央行：信任和声誉对于银行来说至关重要。资产负债表很重要，不仅仅是因为其中的融资成本，还因为它显示了银行的可信度。银行千方百计想要避免的就是对自己声誉上的任何污名。如果所有的银行都参与了LTRO，那不会有任何问题。一旦实力较强的银行不再使用LTRO的资金，那么剩下的银行也不会想要被世界认为是继续依靠中央银行的支持过活。如果银行开始偿还LTRO资金，那么欧洲央行会发现货币的传播机制又一次被削弱了。为了偿还LTRO资金，那些实力较弱的银行资产负债表会缩小，导致欧洲货币联盟下的银行业再次失灵，这一发展是欧洲央行无法容忍的。Redeker认为，欧洲央行若在1月10号的委员会会议之后决定降息，则可以减少相关的资金压力，但尚不清楚这是否可以防止欧洲边缘的银行受到歧视。至今为止，一些在总部设在欧洲中心的银行表示自己会提早偿还LTRO的资金。巴克莱资本的分析员预计，银行总共会偿还2000亿欧元，其中800亿将来自法国。尽管法国的增长一直令人担忧，但去年以来，其依旧被视为相对安全的避风港。但巴克莱也认为西班牙和意大利可以各自偿还约400亿欧元的资金，这些银行相比之下要危险得多。西班牙的银行刚刚收到了欧盟价值1000亿欧元的救助。尽管不是所有需要救助的银行都得到了救助，绝大多数西班牙银行处于被迫出售一部分业务的边缘。西班牙实力最强的桑坦德银行已经出手了其欧洲和拉丁美洲的一些分部来加强其核心业务。提早偿还欧洲央行的贷款或许可以帮助他们改善名声，但是名声不会给他们带来现金，促使他们再次借钱出去。这就是为什么熟悉欧盟级别讨论的人士相信LTRO没有完全解决欧洲的信贷紧缩问题。尽管市场显得很平静，内部人士依旧保持着警惕：“一个弱国不可能拥有强大的银行。”欧洲央行主席德拉吉“不惜一切代价”拯救欧元的保证或许可以推迟灾难的到来，但内部人士表示，真正阻止长期衰退到来的措施很少。和公开文件相反，“私底下，欧洲央行的人都不相信衰退将在2013年结束。”葡萄牙和希腊的债券在2012年时不时乐观的经济数据下录得了领先的收益，而一些美国和北欧的基金也开始重新回到风险更大的领域之内，在低利率的世界里寻找回报。但这些投机的行为忽略了更深层次的问题。随着本月晚些时候，第一家开始偿还LTRO的银行开始，伴随受到*治危机威胁的意大利，银行业的灾难可能再一次浮出水面。
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