*ST昌河(600372):二次重组 业务扩展到航电体系全部领域
公司发布公告,拟通过向中航工业、中航科工、系统公司、汉航集团定向发行股份购买发行对象持有的下述资产
1)中航工业持有的陕西千山航空电子有限责任公司3.56%的股权;(2)中航科工持有的成都凯天电子股份有限公司86.74%的股份、兰州飞行控制有限责任公司100%的股权;(3)系统公司持有的陕西宝成航空仪表有限责任公司100%的股权、太原航空仪表有限公司100%的股权以及陕西华燕航空仪表有限公司12.90%的股权;(4)汉航集团持有的华燕仪表67.10%的股权、千山航电96.44%的股权。
公司此次并未给出拟购买资产的盈利预测情况。从公告数据看,拟购买6 项资产2009 年的营业收入合计为211,820 万元,归属母公司所有者净利润为26,419 万元,那么,2009 年公司拷贝营业收入为331,692.万元,拷贝归属母公司所有者净利润为28,968 万元,以总股本8.376 亿股计算,则2009 年拷贝摊薄每股收益为0.35 元,而实际上2009 年公司每股收益为0.06 元,公司业绩增厚达近6 倍。
由于数据有限,我们粗略估算公司2010 年拷贝业绩在2009 年基础上增长20%,则2010 年每股收益可达0.42 元,综合考虑,可以给予30~35 倍市盈率,则对应合理股价为12.6 元~14.7元。公司停牌前股价为8.34 元,尚有51%~76%的上涨空间,公司股票复牌后可积极关注,给予“买入” 评级。
公司自2009 年4 月10 日起停牌,并于5 月11 日起暂停上市,至今未复牌交易,而且是在暂停上市期间完成了首次重大资产重组,本次又提出二次重大资产重组方案,将向市场融资,估计公司股票将很快恢复上市并复牌。需要提醒投资者的是,公司股票复牌后可能出现股价大幅波动,请注意投资风险。
